Alimentos puxam IPCA para cima e estouram teto da meta

A inflação medida pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo, o termômetro oficial da inflação no Brasil) voltou a assustar em maio: os alimentos puxaram o índice para cima e fizeram a taxa acumulada nos últimos 12 meses ultrapassar o teto da meta de inflação, segundo dados divulgados pela Investing.com.

Por que o carrinho de supermercado está no centro disso tudo

O grupo de alimentação tem um peso enorme no IPCA porque é onde boa parte dos brasileiros sente a inflação no dia a dia, muito mais do que nas tarifas de energia ou nos planos de saúde. Quando o preço do arroz, do óleo ou da carne sobe, o índice sobe junto, e rápido. Nos últimos meses, uma combinação de custos agrícolas mais altos, câmbio pressionado (o real mais fraco encarece as importações e estimula exportações de alimentos, reduzindo a oferta interna) e problemas climáticos em algumas regiões produtoras ajudou a empurrar esses preços para cima.

A consequência direta aparece no caixa do mercado. O que você gastava no iFood ou na feira há um ano já não compra a mesma quantidade hoje.

O que significa estourar o teto da meta

O Conselho Monetário Nacional (CMN) define todos os anos uma banda dentro da qual a inflação deve ficar. Quando o índice acumulado em 12 meses passa do teto dessa banda, o Banco Central é obrigado a explicar publicamente por que não conseguiu controlar os preços e o que vai fazer a respeito. Não é apenas uma questão formal: sinaliza que a política monetária pode precisar apertar ainda mais, o que na prática significa que a Selic (a taxa básica de juros da economia, que baliza o custo do crédito no país) pode ter menos espaço para cair, ou até subir.

Juros mais altos encarecem o crédito para tudo: financiamento de carro, empréstimo pessoal, crediário. É o mecanismo que o Banco Central usa para segurar o consumo e, com isso, reduzir a pressão sobre os preços.

O que vinha acontecendo antes de maio

Não é a primeira vez no ciclo recente que a inflação bate na borda superior da meta. O Brasil vinha de um período em que o Banco Central elevou a Selic justamente para tentar domar os preços, especialmente os de alimentos e serviços. A expectativa do mercado era de que essa trajetória de alta já estivesse se esgotando, mas dados como o de maio complicam esse cálculo e jogam dúvida sobre quando os juros podem começar a ceder de forma mais consistente.

O que fica de olho agora

Alguns pontos vão ditar os próximos capítulos dessa história:

• ✓A próxima reunião do Copom (Comitê de Política Monetária do Banco Central), que decide o nível da Selic, vai receber esse dado de inflação como um sinal de alerta.
• ✓O comportamento do dólar frente ao real importa muito: câmbio alto encarece importações e alimentos que o Brasil exporta, reduzindo o que sobra no mercado interno.
• ✓As condições climáticas nas regiões agrícolas seguem sendo uma variável que nenhum modelo econômico controla com facilidade.
• ✓A demanda interna, ou seja, o quanto os brasileiros estão consumindo, também entra no cálculo: se a economia aquece, a pressão sobre os preços aumenta.

O que muda no bolso de quem está tentando se organizar financeiramente

Para quem tem dívidas atreladas ao CDI (uma taxa que acompanha de perto a Selic e é usada em muitos empréstimos e investimentos de renda fixa), uma Selic que não cai, ou que sobe, significa parcelas mais caras por mais tempo. Para investidores, porém, a renda fixa continua pagando bem acima da inflação, o que a torna uma opção atraente nesse ambiente de juros elevados.

O dado de maio torna mais difícil qualquer aposta de queda rápida nos juros. Quem está esperando redução do custo do crédito para fechar aquele financiamento ou renegociar uma dívida pode ter que aguardar mais do que o planejado. Vale observar o próximo dado do IPCA e o comunicado do Copom para entender se o Banco Central considera esse movimento pontual ou o início de uma tendência mais preocupante.

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