Glossário Financeiro
O que é ROE?
Return on Equity — retorno sobre o patrimônio líquido, mede a eficiência com que uma empresa gera lucro a partir do capital dos acionistas.
ROE (Return on Equity, ou Retorno sobre o Patrimônio Líquido) mede quanto lucro uma empresa gera por cada real de patrimônio dos acionistas. ROE de 20% significa que para cada R$100 de patrimônio, a empresa gerou R$20 de lucro. É um dos indicadores mais importantes para avaliar a qualidade de um negócio.
Warren Buffett, o maior investidor da história, tem o ROE como um dos critérios centrais na seleção de ações. Ele busca empresas com ROE consistentemente acima de 15% ao longo de vários anos — o que indica um negócio com vantagem competitiva durável (o que ele chama de "moat", ou fosso econômico).
ROE alto com dívida alta pode ser enganoso. Uma empresa pode inflar o ROE tomando muito crédito — o patrimônio diminui, o denominador cai e o ROE sobe artificialmente. Por isso, o ROE deve ser analisado junto com o nível de endividamento. Uma empresa com ROE de 25% e dívida baixa é muito mais atraente que uma com ROE de 30% e dívida explosiva.
Perguntas frequentes
O que é um bom ROE?
No Brasil, ROE acima de 15% ao ano de forma consistente (nos últimos 5-10 anos) é considerado muito bom. Bancos naturalmente têm ROE alto por sua estrutura de capital alavancada. Empresas industriais com ROE acima de 20% por vários anos consecutivos geralmente têm vantagens competitivas sólidas.
Como calcular o ROE?
ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido × 100. Se uma empresa teve lucro de R$500 milhões com patrimônio líquido de R$2,5 bilhões, o ROE é 20%. Essa informação está disponível nas demonstrações financeiras das empresas e em sites como Fundamentus e Status Invest.
Qual a diferença entre ROE e ROA?
ROE mede retorno sobre o patrimônio dos acionistas. ROA (Return on Assets) mede retorno sobre o total de ativos — incluindo os financiados por dívida. ROE = ROA × Alavancagem. Para comparar empresas com estruturas de capital muito diferentes, o ROA é mais justo. Para avaliar a criação de valor para o acionista, o ROE é mais relevante.
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