Petrobras cai 4% após acordo EUA-Irã derrubar petróleo

O petróleo Brent, que serve de referência para o preço do combustível no mundo todo, despencou 5% nesta segunda-feira e chegou a US$ 83 por barril depois que Estados Unidos e Irã anunciaram um acordo preliminar de paz no domingo (14). A notícia foi suficiente para derrubar os ADRs da Petrobras (PETR4) negociados em Nova York em cerca de 4%, segundo a InfoMoney.

O que é esse acordo e por que ele balança o mercado

ADR é a sigla para American Depositary Receipt: basicamente, é uma forma de comprar ações de uma empresa estrangeira diretamente na bolsa americana. Quando os ADRs da Petrobras caem lá fora, costumam dar o tom do que acontece com PETR4 aqui no Brasil também.

O acordo anunciado pelo presidente americano Donald Trump prevê um cessar-fogo com o Irã e, segundo o primeiro-ministro do Paquistão (país que atuou como mediador), os dois países devem assinar um memorando de entendimento na Suíça. Parte do acordo inclui a reabertura do Estreito de Ormuz, o corredor marítimo pelo qual passa quase um quinto de todo o petróleo negociado no mundo.

Quando o Estreito de Ormuz está bloqueado ou ameaçado, o petróleo fica mais caro porque a oferta fica restrita. Com a perspectiva de reabertura, o mercado leu que mais petróleo volta a circular, o preço cai. Simples assim.

Por que o petróleo mais barato machuca a Petrobras

A lógica é direta: a Petrobras é uma empresa que extrai e vende petróleo. Se o barril vale menos, a receita potencial dela cai junto. O mercado antecipa esse efeito e já ajusta o preço das ações antes mesmo de a empresa divulgar um único resultado.

Não é catástrofe ainda. A US$ 83 o barril, o Brent segue numa faixa que ainda sustenta a operação da estatal com margem. Mas a queda de 5% em um único dia chama atenção porque mexe com os planos de dividendos que tantos investidores brasileiros aguardam.

Vale lembrar que a Petrobras adota uma política de distribuição de lucros atrelada, em parte, ao fluxo de caixa da companhia. Petróleo mais barato por um período prolongado aperta esse caixa e pode reduzir o valor distribuído aos acionistas nos próximos trimestres.

O que mais se move junto com o petróleo

A queda no preço do petróleo raramente fica isolada. Outros ativos e setores sentem o efeito em cadeia:

• ✓Ações de empresas de serviços para o setor de óleo e gás, como fornecedores de plataformas e equipamentos, tendem a cair junto.
• ✓O dólar frente ao real pode ser afetado: o Brasil é exportador relevante de commodities, e uma queda generalizada em matérias-primas costuma pressionar a moeda local.
• ✓Fundos que têm PETR4 como uma de suas maiores posições, incluindo vários ETFs (fundos que replicam índices de bolsa) populares no Brasil, também sentem o tranco.
• ✓Por outro lado, setores que consomem muito petróleo como insumo, a exemplo de transportadoras e indústrias químicas, podem se beneficiar com custos menores.

Um passo atrás: o papel do Irã no mercado de petróleo

O Irã é um dos maiores produtores de petróleo do mundo, mas há anos opera abaixo de seu potencial por conta das sanções econômicas impostas pelos Estados Unidos. Quando a tensão entre os dois países sobe, o mercado precifica o risco de que o fornecimento iraniano seja cortado ainda mais, ou que conflitos na região interrompam o fluxo pelo Estreito de Ormuz. Com o acordo preliminar, essa percepção de risco cai. O mercado passa a enxergar mais petróleo disponível no horizonte e ajusta o preço pra baixo.

Não é a primeira vez que uma movimentação diplomática no Oriente Médio sacode os preços das commodities em questão de horas. Em 2015, quando foi assinado o acordo nuclear anterior com o Irã, o petróleo também registrou queda relevante na expectativa de que a oferta iraniana voltasse ao mercado.

O que acompanhar nos próximos dias

O acordo ainda é preliminar. Um memorando de entendimento não é um tratado definitivo, e negociações diplomáticas têm o hábito de andar dois passos pra frente e um pra trás. Se os detalhes do acordo emperrarem ou se alguma das partes recuar nas próximas semanas, o petróleo pode recuperar parte da queda e as ações da Petrobras voltam a subir.

Para quem tem PETR4 na carteira ou pensa em entrar, o recado da semana é: fique de olho no noticiário diplomático do Oriente Médio tanto quanto nos resultados da empresa. Nesse momento, a geopolítica está ditando o ritmo mais do que qualquer balanço trimestral.

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