Varejistas de moda da B3 vs. marcas gringas: quem está ganhando?

As varejistas de moda listadas na B3 estão sob pressão, mas ainda de pé. Mesmo com a chegada cada vez mais intensa de marcas globais ao Brasil e mudanças nas regras de importação, as redes brasileiras do setor de massa mantêm liderança no segmento de peças abaixo de R$ 200, segundo análise da XP Investimentos.

A invasão gringa que assustou o mercado

Nos últimos anos, o Brasil virou destino estratégico para marcas internacionais de moda acessível. Shein, Zara, C&A (de origem europeia) e outras players globais ampliaram sua presença no país, seja fisicamente, seja pelos canais digitais. Isso acendeu um sinal de alerta para quem tinha ações de varejistas nacionais na carteira, porque a pergunta óbvia era: as brasileiras conseguem sobreviver a essa concorrência toda?

A resposta, pelo menos por enquanto, parece ser sim.

O que a XP encontrou ao olhar os números

De acordo com a análise da XP, as lojas de departamento brasileiras têm uma vantagem competitiva que as gringas ainda não conseguiram replicar com eficiência: a capilaridade no interior do país. Enquanto marcas internacionais concentram operações em grandes capitais e no e-commerce, as redes nacionais estão presentes em cidades médias e pequenas onde o ticket médio de compra é mais baixo e o cliente, por consequência, busca exatamente aquele produto abaixo de R$ 200.

Outro ponto levantado pela corretora é a questão logística. Operar no varejo físico brasileiro exige entender as especificidades locais de frete, tributação estadual e comportamento de consumo regional. Não é impossível para uma empresa estrangeira, mas leva tempo. As nacionais já têm esse jogo decorado.

As mudanças nos impostos que todo mundo ficou de olho

Um dos movimentos mais comentados pelo setor foi a alteração nas regras de importação de produtos de baixo valor, especialmente as compras internacionais de até US$ 50 que antes eram isentas de imposto. O governo brasileiro passou a cobrar tributos sobre essas transações, o que na teoria deveria reduzir a vantagem de plataformas como Shein e Shopee frente ao varejo local.

Na prática, o impacto foi parcial. As plataformas asiáticas adaptaram preços e estratégias para absorver parte do custo, então a diferença de preço ainda existe para o consumidor final. Mas o campo de jogo ficou um pouco menos inclinado contra as brasileiras.

Os principais efeitos dessas mudanças no setor podem ser resumidos assim:

• ✓A taxação de importados reduziu a vantagem de preço das plataformas estrangeiras, mas não a eliminou completamente
• ✓Lojas nacionais com marcas próprias de menor custo ganharam um respiro competitivo
• ✓O consumidor de menor renda, mais sensível a preço, passou a comparar mais antes de comprar
• ✓Marcas globais ainda têm apelo de status e tendência que as nacionais precisam trabalhar para combater

Como isso chega no bolso de quem investe

Se você tem ou está pensando em ter ações de varejistas de moda na carteira, esse cenário importa diretamente. A pressão competitiva das marcas gringas tende a comprimir as margens das empresas brasileiras, o que significa, em linguagem direta, que elas ganham menos por produto vendido e têm que vender mais volume para compensar. Margem menor com volume igual é basicamente um problema de rentabilidade.

Por outro lado, a XP aponta que a resiliência no mercado de massa é um dado concreto. Enquanto o consumidor brasileiro de menor renda continuar preferindo comprar perto de casa, parcelado no cartão da loja e com trocas facilitadas, as redes nacionais têm uma posição difícil de ser destronada rapidamente.

O que acompanhar daqui pra frente é o avanço das marcas globais para fora das capitais, a evolução das regras de importação e os resultados trimestrais dessas varejistas na bolsa. São esses números que vão mostrar se a resistência é sustentável ou se o avanço gringo vai apertar de vez as margens nacionais.

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